France Outlook 2024 - Prévisions marché de l'Investissement

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… QUI REND LES INVESTISSEURS ATTENTISTES MALGRÉ DES FONDAMENTAUX LOCATIFS GLOBALEMENT RASSURANTS Le marché de l’investissement entame donc l’année 2024 avec davantage de voyants qui passent au vert. Tout d’abord, les fondamentaux locatifs restent rassurants sur de nombreux segments, grâce aux besoins d’adaptation qualitative et géographique des parcs d’exploitation des entreprises à la nouvelle donne (hybridation du travail, attraction des talents, décret tertiaire et enjeux de sobriété énergétique, pressions sur la supply chain … ), qui offrent de nouvelles perspectives de création de valeur immobilière. Par ailleurs, les capitaux restent relativement disponibles. Certes, les investisseurs doivent encore faire face en ce début d’année 2024 à de nombreux enjeux : ralentissement de la collecte pour les fonds immobiliers non côtés grand public, confrontés à des interrogations sur leur capacité à assurer leur liquidité dans un contexte de décote des parts ; remontée des coûts et des besoins de liquidités dans le cadre des refinancements, impactés par la baisse des valeurs d’expertise liés au respect des covenants de LTV. Cependant, ils ne sont pas confrontés à un arrêt des financements, contrairement à 2008 2009. Par ailleurs, la volatilité élevée sur les marchés actions et la protection anti-inflation de l’indexation renforcent la dimension refuge de l’immobilier, sur fond d’anxiété pour l’avenir du régime des retraites. Maintenant, les investisseurs restent confrontés à des problématiques de risques, mais aussi de coûts de financement pour les gros volumes, qui ne peuvent pas se faire en full equity . Après le fort coup de frein de 2023, où de nombreux acteurs confrontés à la difficulté de se positionner face au mouvement ultra-rapide des taux avaient décidé de poser le stylo, les délais de négociation vont rester longs, la difficulté à trouver un accord entre vendeurs et acquéreurs sur l’ampleur du repricing perdurant tant que la normalisation des taux ne sera pas totalement effective.

Je suis confiant dans la résilience de l’investissement immobilier en France : notre marché reste une valeur refuge incontournable pour les stratégies Core à l’échelle internationale. Il offre également un formidable terrain de jeu pour les investisseurs qui sauront se montrer opportunistes et aller explorer les nouvelles voies de création de valeur offertes par l’ampleur des mutations sociétales et environnementales en cours. Pour 2024, j’anticipe un rebond mesuré (de 10 à 20%) du marché pour atteindre 13-14 Mds € annuels.

Nils Vinck, Head of Capital Markets France

REBOND DURABLEMENT TEMPÉRÉ | 11